激战新茶饮赛道 存量淘汰赛或已开启 古茗 沪上阿姨竞相上市 蜜雪冰城

岁末年初之际，茶饮行业掀起了一股上市热潮。据多家媒体报道，在2024年元旦整个茶饮赛道进入了飞速发展的快车道。

2021年，新茶饮行业的融资热潮达到了顶峰，全年共有25个品牌成功斩获融资，融资总额高达70.71亿元人民币，这一数据刷新了以往的行业纪录。

同年6月，奈雪的茶顺利实现IPO，成为新茶饮第一股。进入二级市场后，奈雪的茶上市首日股价即跌破发行价，并随后持续走低。另一边，茶百道凭借其连续三年业绩稳健增长的出色表现成功上市，夺得新茶饮第二股。

据统计，自2021年至2023年，茶百道的经调整净利润年复合增长率高达18.2%。尽管如此，茶百道在资本市场的表现亦非一帆风顺。上市仅四个月，其股价同样遭遇破发，引发了投资者对其增长潜力及可持续性的担忧。（信息来源：《金融界》2024年8月相关报道）

二级市场方面，截至今年1月6日收盘，奈雪的茶股价报收于1.30港元，与IPO发行价（每股19.80港元）相比，下跌了93.43%；而茶百道则报收于10.16港元，与IPO发行价（每股17.50港元）相比，下跌了41.94%。

《第一财经》指出，近期资本对新茶饮行业的投资兴趣有所降温，这主要源于对新茶饮行业增长潜力触顶的忧虑。据一位大型新茶饮企业的内部知情人士透露，部分品牌背后的投资者正寻求合适的退出机会，其中，通过IPO实现资本退出被视为关键的途径。在此背景下，这些投资者普遍期望新茶饮品牌能在业绩增长稳健的阶段，加速推进上市安排，以争取到更高的市场估值。

疯狂扩张能否持续拉动营收？

《金融界》报道指出，受资本市场驱动，多家奶茶企业为筹备IPO，正加速其业务扩张步伐。以蜜雪冰城为例，根据最新数据，该品牌在全球范围内已拥有4.53万家门店。市场研究机构灼识咨询发布的报告显示，以2024年9月30日的门店数量为基准，蜜雪已成为中国乃至全球最大的现制饮品企业。

蜜雪冰城的快速扩张得益于其庞大的加盟商网络。官方数据显示，截至2024年9月30日，该品牌的门店构成中，加盟门店占比超过99%，而自营门店仅占1%。在收入构成上，加盟门店为蜜雪冰城带来了182.03亿元的收入，相比之下，自营门店的收入仅为3852万元。

蜜雪冰城在其最新的招股说明书中表示，此次募集资金将重点用于提升产能、改造与扩建现有设施、优化物流系统的灵活性与效率，以及推动海外市场的拓展。《第一财经》分析指出，蜜雪冰城单店经营业绩正面临增速瓶颈。数据显示，2023年全年及2024年前三季度，蜜雪冰城平均单店日均零售额分别为4127.8元和4184.4元，同比增速从4.87%放缓至1.37%；同期，平均单店日均订单量分别为350.3单和367单，增速也从5.86%下降至4.77%，显示出一定的增长放缓迹象。